پس از ثبت اوج تاریخی جدید در هفته گذشته، بیت‌کوین وارد مرحله‌ای از تثبیت قیمت و رفتار محتاطانه بازار شده است.ساختار بنیادین بیت‌کوین همچنان قوی است؛ اما بازار صعودی وارد فازی حساس و واکنشی‌تر شده است.
فشار فروش در کوتاه‌مدت؛ جابجایی سرمایه‌ها آغاز شده
بازار در حال تجربه چرخش طبیعی سرمایه میان گروه‌های مختلف هولدرهای بیت‌کوین است، موضوعی که نشانه‌ای از بلوغ سیکل فعلی محسوب می‌شود. اما همین چرخه، می‌تواند
موجب افزایش شکنندگی بیت‌کوین در کوتاه‌مدت شود، به‌خصوص اگر تقاضا کاهش یابد.
برای اولین بار از اوایل ۲۰۲۴، هولدرهای بلندمدت شروع به فروش و تثبیت سود کرده‌اند. داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد این سرمایه‌گذاران، بیت‌کوین‌های خود را به صرافی‌ها و کیف‌پول‌های جدید ارسال کرده‌اند. در مقابل، بازیگران تازه‌نفس بازار، از جمله ETFها، مؤسسات مالی و کاربران خرد، در حال خرید این بیت‌کوین‌ها هستند.
صندوق های ETF و شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین، بخش بزرگی از این خریدها را به خود اختصاص داده‌اند. این انتقال دارایی از هولدرهای بلندمدت به کوتاه‌مدت، بخشی رایج از هر بازار صعودی است، اما استحکام تقاضای اسپات تعیین می‌کند که آیا بیت‌کوین وارد دوره اصلاح می‌شود یا به مسیر صعودی بازمی‌گردد.
اکثر عرضه بیت‌کوین در سود است؛ زنگ خطر برای اصلاح؟
در حال حاضر، داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد که بخش عمده‌ای از عرضه در گردش بیت‌کوین
در وضعیت سود قرار دارد. قیمت فعلی در بالای ۹۵مین صدک تاریخی قرار دارد — یعنی تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران روی سودهای تحقق‌نیافته نشسته‌اند.
این وضعیت معمولاً باعث تحریک موج فروش توسط سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و فرصت‌طلب می‌شود. در نتیجه، عرضه دوباره میان خریداران جدید با قیمت‌های بالاتر توزیع می‌شود. این ممکن است در کوتاه‌مدت باعث رشد قیمت شود، اما در عین حال ساختار بازار را تضعیف کرده و قیمت سربه‌سر سرمایه‌گذاران را افزایش می‌دهد.
بیت‌فینکس هشدار می‌دهد که در چنین شرایطی، ریزش‌های تند قیمتی می‌توانند باعث اصلاحات عمیق‌تر شوند، به‌ویژه اگر قدرت خریداران افت کند. این یعنی افزایش ریسک نوسان‌پذیری و ورود بازار به فاز اصلاحی.
آلت‌کوین‌ها داغ شده‌اند؛ حرکت تهاجمی برای جبران عقب‌ماندگی
در حالی که بیت‌کوین در حال خنک شدن است، آلت‌کوین‌ها وارد
رالی تهاجمی جبران عقب‌ماندگی شده‌اند. سرمایه‌گذاران به دنبال سود بیشتر، بخشی از سرمایه خود را از بیت‌کوین به آلت‌کوین‌های بزرگ منتقل کرده‌اند.
برای اولین بار از نوامبر ۲۰۲۴، بسیاری از آلت‌کوین‌های بزرگ عملکردی بهتر از بیت‌کوین داشته‌اند، در رأس آنها اتریوم (ETH) و سولانا (SOL). شاخص Others Index (که عملکرد ارزهای دیجیتال غیر از استیبل‌کوین‌ها و ۱۰ رمزارز برتر را دنبال می‌کند)، تنها در دو هفته بیش از ۳۵٪ رشد کرده و حدود ۸۵ میلیارد دلار به بازار افزوده شده است.
در همین حال، دامیننس بیت‌کوین (Bitcoin Dominance) با کاهش ۶.۹ درصدی طی هفت روز متوالی روبه‌رو شده، اتفاقی که آخرین بار در دسامبر ۲۰۲۳ رخ داده بود.
درحالی‌که ساختار کلان بیت‌کوین هنوز قوی به‌نظر می‌رسد، نشانه‌هایی از تزلزل کوتاه‌مدت و خروج تدریجی سرمایه دیده می‌شود. سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال فروش هستند و آلت‌کوین‌ها به مقصد جدید نقدینگی تبدیل شده‌اند. اگر فشار فروش ادامه یابد و تقاضا نتواند حمایت کند، ممکن است بازار وارد اصلاح موقت شود، اما این وضعیت، در عین حال می‌تواند فرصتی تازه برای رشد آلت‌کوین‌ها فراهم کند.
