با رشد بیش از ۴۷ درصدی بیت‌کوین از کف‌های اخیر و ثبت یک رکورد تاریخی جدید در ماه می، رفتار سرمایه‌گذاران بلندمدت توجه بسیاری را به خود جلب کرده است. برخلاف دوره‌های صعودی پیشین، این دسته از سرمایه‌گذاران هنوز تمایلی به فروش نشان نمی‌دهند.
داده‌های آنچین چه می‌گویند؟
طبق داده‌های زنجیره‌ای، هیچ نشانه‌ای از فروش گسترده توسط هولدرهای بلندمدت (LTH) وجود ندارد؛ حتی با وجود سودآوری بالا در قیمت‌های فعلی. این موضوع حاکی از اعتماد بالا و عدم فشار ساختاری بر روند صعودی بازار است.
شاخص LTH-SOPR: آرامش در دل هیجان
جیمی کوتز، تحلیل‌گر Real Vision، در پستی در شبکه اجتماعی X اعلام کرد که شاخص LTH-SOPR (نسبت سود خرج شده) یکی از مهم‌ترین نشانه‌های مقاومت سرمایه‌گذاران است. این شاخص در بازارهای گاوی گذشته به اوج‌هایی مانند ۱۷ در سال ۲۰۱۷ و ۸ در سال ۲۰۲۱ رسید، اما در حال حاضر تنها روی عدد ۲.۱ قرار دارد — نشان‌دهنده سودگیری بسیار کمتر نسبت به چرخه‌های قبلی.
توزیع مجدد؟ بله، اما نه به سبک گذشته
هرچند با افزایش قیمت‌ها همیشه مقداری فروش اتفاق می‌افتد، اما طبق گفته کوتز، فعالیت اندک فعلی نشان از اعتماد عمیق سرمایه‌گذاران دارد.
بازگشت موج انباشت؛ از نهنگ‌ها تا خرده‌سرمایه‌گذاران
بر اساس داده‌های Glassnode، تقریباً تمام دسته‌های کیف‌پول‌ها، از کمتر از ۱ بیت‌کوین گرفته تا کیف‌پول‌های سنگین‌تر با ۱۰۰ الی ۱۰,۰۰۰ BTC، مجدداً در حال انباشت هستند. تنها گروهی که هنوز فروش خالص دارد، دارندگان ۱ تا ۱۰ بیت‌کوین هستند.
سودگیری محدود، با وجود قیمت‌های بالا
در رالی قبلی که بیت‌کوین از ۱۰۰ هزار دلار عبور کرد (دسامبر ۲۰۲۴)، حجم سود تحقق‌یافته به بیش از ۲.۱ میلیارد دلار رسید. اما در رشد اخیر به اوج تاریخی جدید، این عدد تنها ۱ میلیارد دلار بود. یعنی با وجود قیمت‌های بالاتر، میزان سودگیری به‌مراتب کمتر بوده است.
کوین‌های قدیمی همچنان خاموش‌اند
طبق داده‌های May 2025، تنها ۱۳.۴ درصد از عرضه فعال بیت‌کوین متعلق به کوین‌هایی است که بیش از ۶ ماه عمر دارند، کاهش چشم‌گیری نسبت به ۲۴.۷ درصد در دسامبر ۲۰۲۴. این نشان می‌دهد که هولدرهای قدیمی همچنان به نگهداری دارایی خود پایبند مانده‌اند.
سرمایه‌گذاران سازمانی در صف اول بازار
علاقه سرمایه‌گذاران نهادی نیز به رشد بازار دامن زده است. در یک ماه اخیر بیش از ۵.۳ میلیارد دلار وارد ETFهای بیت‌کوین اسپات شده و مجموع دارایی صندوق‌های بورسی ایالات متحده اکنون به بیش از ۴۰ میلیارد دلار رسیده است.
شرکت‌ها هم دست به خرید بزرگ زده‌اند
استراتژی (MicroStrategy سابق) هفته گذشته ۷,۳۹۰ بیت‌کوین جدید خریداری کرده و دارایی‌های خود را به ۵۷۶,۲۳۰ BTC رسانده است. همچنین شرکت ژاپنی Metaplanet نیز دارایی خود را به بیش از ۷,۰۰۰ بیت‌کوین افزایش داده است. در مجموع، شرکت‌های عمومی هر ماه بیش از ۳۰,۰۰۰ بیت‌کوین به موجودی خود اضافه می‌کنند.
