در حالی که قیمت بیت‌کوین اخیراً از 118٬000 دلار عبور کرده و رکورد تاریخی تازه‌ای را ثبت کرده، گزارش جدید شرکت تحلیلی Glassnode تصویری متفاوت و دقیق‌تر از وضعیت فعلی بازار ارائه می‌دهد. بر اساس داده‌های آن‌چین، شاخص کلیدی NUPL (سود و زیان تحقق‌نیافته خالص) برای دارندگان بلندمدت، هنوز به منطقه سرخوشی نرسیده است، مقداری که فعلاً در حدود ۰٫۶۹ باقی مانده است.
شاخص NUPL چیست و چرا اهمیت دارد؟
در واقع NUPL (Net Unrealized Profit and Loss) نشان می‌دهد چقدر از بیت‌کوین‌های موجود در سود یا زیان هستند، تا زمانی که فروخته نشده‌اند.
نسخه‌ای خاص از این شاخص که توسط گلس‌نود استفاده می‌شود، فقط به دارندگان بلندمدت (LTH) می‌پردازد؛ کسانی که بیش از ۱۵۵ روز بیت‌کوین‌های خود را نگهداری کرده‌اند.
وقتی NUPL بالاست: معمولاً نشانه‌ای از اوج بازار و شروع فروش توسط بازیگران باهوش است.
وقتی پایین‌تر است: یعنی احتمالاً هنوز جایی برای رشد باقی مانده.
تفاوت چشم‌گیر با چرخه قبلی بازار
در چرخه قبلی، NUPL برای دارندگان بلندمدت بیش از ۲۲۸ روز بالای ۰٫۷۵ باقی ماند، منطقه‌ای که به‌طور تاریخی با «سرخوشی بازار» همزمان است.
اما در این چرخه، فقط ۳۰ روز در این سطح بوده‌ایم.
یعنی دارندگان بلندمدت هنوز وارد فاز فروش گسترده نشده‌اند.
چرا این داده اهمیت دارد؟
بازار ممکن است هنوز به قله نرسیده باشد.
دارندگان بلندمدت هنوز به سودهای بزرگ قانع نشده‌اند.
احتمال شکل‌گیری یک روند صعودی پایدارتر بیشتر است.
سه سناریوی محتمل بر اساس داده گلس‌نود:
- 1. بلوغ بازار: سرمایه‌گذاران حرفه‌ای دیگر به سودهای کوتاه‌مدت رضایت نمی‌دهند.
- 2. فشار عرضه در راه است: اگر دارندگان بلندمدت نفروشند و تقاضا افزایش یابد، ممکن است شاهد جهش ناگهانی قیمت باشیم.
- 3. انتظار برای اوج‌های بالاتر: برخی از سرمایه‌گذاران معتقدند که این چرخه صعودی هنوز در مراحل اولیه خود است.
اهمیت دارندگان بلندمدت (LTH)
دارندگان بلندمدت ستون فقرات بازار بیت‌کوین هستند. وقتی آنها شروع به فروش می‌کنند، معمولاً بازار وارد فاز اصلاح می‌شود. اما تا زمانی که آنها در حال نگهداری هستند:
قیمت حمایت می‌شود
نشانه‌ای از اعتماد به آینده بازار است
احتمال رسیدن به سطوح قیمتی بالاتر بیشتر می‌شود
نتیجه‌گیری برای سرمایه‌گذاران:
- 1. عجله نکنید: هنوز وارد فاز نهایی بازار نشدیم. جای رشد وجود دارد.
- 2. داده‌های آن‌چین را رصد کنید: شاخص‌هایی مثل NUPL، SOPR و روندهای انباشت می‌توانند نمای بهتری از وضعیت بازار ارائه دهند.
- 3. از سرخوشی بازار (FOMO) دوری کنید: احساسات بازار به‌سرعت تغییر می‌کند.
- 4. مدیریت ریسک را فراموش نکنید: حتی در بازارهای صعودی هم نوسانات شدید وجود دارد.
تحلیل گلس‌نود نشان می‌دهد که این چرخه با چرخه‌های قبلی تفاوت دارد.
شاید بازار کریپتو امروز، پخته‌تر، منطقی‌تر و استراتژیک‌تر از همیشه باشد.
